Analist: ‘Nvidia loog over crypto-inkomsten’

Nvidia zou gelogen hebben over de werkelijke inkomsten uit de cryptocurrencymarkt voor die in elkaar stortte, om zo het negatieve effect op het aandeel wanneer de bubbel uiteindelijk spatte te minimaliseren.

Samen met de koers van Bitcoin, Ether en andere cryptomunten schoot ook het aandeel van Nvidia de hoogte in. De populariteit van de cryptomunten maakte mining lucratief. Iedereen wilde een deel van de koek, maar om efficiënt cryptogeld te minen heb je een grafische kaart nodig. De vraag naar kaarten van AMD en Nvidia katapulteerde de hoogte in, waardoor de gpu-fabrikanten nauwelijks voldoende konden produceren.

Overproductie

Toen de markt uiteindelijk in elkaar stortte, bleef Nvidia met een overstock van Pascal-kaarten zitten. Inkomsten daalden, winstprognoses werden bijgesteld, en het aandeel nam een duik. Nu claimt Mitch Steves, een analist bij Royal Bank of Canada Capital Market, dat Nvidia de werkelijke impact van de aan crypto gerelateerde verkoop zou hebben gemaskeerd. Hoe de gpu-bouwer dat precies heeft gedaan, zegt Steves niet, waardoor je de claim met een stevige korrel zout mag nemen.

Steves baseert zijn claim op de hash rate bij het minen van Ethereum en andere munten tussen april van 2017 en juli van 2018. Omdat de hash rate correleert met de hoeveelheid benodigde computerkracht, is het mogelijk te berekenen hoeveel gpu’s er ongeveer werden ingezet om te minen. Aan de hand van die kennis deduceert Steves dat de markt in de gemeten periode zo’n 2,75 miljard dollar moest omvatten. Op basis van marktaandeel en de cijfers van AMD zou driekwart daarvan naar Nvidia zijn gegaan.

Geen bewijs

Nvidia claimde dat de cryptomarkt ongeveer 600 miljoen dollar waard was, maar haalde de vooruitzichten voor Q4 de afgelopen maanden met 700 miljoen dollar naar omlaag. Een dalende vraag van consumenten zou een deel van de verklaring zijn, de ineengestorte cryptomarkt een ander deel. Volgens Steves is de daling buiten proportie als Nvidia de waarheid sprak over de inkomsten uit de cryptomarkt tijdens de hoogdagen.

Of en hoe Nvidia het cryptogeld maskeerede is onduidelijk. De theorie van Steves is niet onrealistisch, maar hij kan zijn verhaal onvoldoende staven. Dat maakt de beschuldiging een interessante notie, maar niet meer dan dat.

 

Gerelateerd: Nvidia-aandeel keldert na bijgestelde omzetprognose